Consensus Småbolag ökade 0,34 procent i april - tackar nej till budet på Awardit
Förvaltaren skriver inledningsvis att de flesta storbolag rapporterat det första kvartalet under månaden medan huvuddelen av fondens innehav rapporterar under maj. Däremot kom rapporter från två av fondens större innehav under månaden då både Bonesupport och Evolution presenterade starka siffror.
Trots detta har båda tappat cirka 10 procent sedan rapportdagen vilket förvaltaren menar ger möjlighet till fina köplägen.Bonesupport rapporterade en omsättning som steg över 50 procent jämfört med motsvarande kvartal föregående år och 6,5 procent sekventiellt, vilket var ungefär i linje med förväntningarna."I samband med förra rapporten blev en del investerare något tveksamma om affären verkligen är så pass skalbar som marknaden skissar på. Denna osäkerhet bör vara borta tack vare q1 rapporten.
Bolaget rapporterar en rörelsemarginal på cirka 20 procent och den inkrementella marginalen var 45 procent, vilket tydligt visar på skalbarheten", skriver Wright. Evolution kom med en rapport i linje med förväntningarna.
Förvaltaren menar däremot att det som kan ha gjort marknaden besviken var en EBITDA-marginal som kom in i det lägre spannet av guidningen.Även Betsson och New Wave rapporterade under månaden där Betsson imponerade rejält och uppges fortsatt ha en låg värdering. New Wave kom däremot med en något svagare rapport men bolaget uppges fortsätta ta marknadsandelar.
Förvaltaren skriver att man bibehåller sin prognos för New Waves långsiktiga tillväxt och vinstestimat.Avslutningsvis lyfter förvaltaren budet på Awardit om 132 kronor per aktie, vilket innebär en premie om cirka 45 procent mot stängningskursen dagen innan nyheten presenterades."Vi anser att detta långt ifrån speglar värdet i bolaget och kommer därför tillsammans med en grupp på totalt cirka 15 procent av bolagets ägare tacka nej till budet."De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Bonesupport, Smart Eye och Evolution med exponeringar om 10,29, 9,52 respektive 6,27 procent.
